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铁矿石期价跌破800元/吨 月内跌幅已逾一成

2020/09/23 来源:证券日报

9月份以来,铁矿石基本面波动较大,市场预期的强劲需求没有过多表现,空头借势占据上风。按照月内最高点873元/吨和最低点772元/吨测算,主力合约2101月内跌幅已达11.57%,超过一成。 ......

自8月份以来,铁矿石期价始终维持高位运行,保持在800元/吨上方震荡。不过,进入9月份,主力合约2101有所回调,日前更是创出阶段性新低。9月22日,铁矿石期货主力合约2101低开低走,全天维持弱势盘整。截至收盘,报收于772.5元/吨,下跌16点,跌幅2.03%,这也是月内铁矿石期价失守800元/吨关口后所创出的最低点,跌幅已超过一成。

多位分析人士表示,铁矿石期价自年初以来维持强势,源于市场对需求提升的预期所致。进入三季度后,终端需求恢复有所疲软,供应端则维持较高库存,利空情绪逐渐增多,期价应声回落。当前基本面支撑不足,基差逐步扩大,预计在四季度需求端不再配合下,期价或将维持弱势整理。

终端需求恢复缓慢

今年年初,铁矿石期价自低位反弹,尤其是进入8月份后,期价一度保持在800元/吨上方运行,延续多个交易日高位震荡。但进入9月份后,期价有所调整,日前更是跌破800元/顿的关口。9月22日,铁矿石期货主力合约2101报收772.5元/吨,跌幅2.03%,成交108万手,持仓75.5万手。

9月份以来,铁矿石基本面波动较大,市场预期的强劲需求没有过多表现,空头借势占据上风。按照月内最高点873元/吨和最低点772元/吨测算,主力合约2101月内跌幅已达11.57%,超过一成。

多位分析人士表示,铁矿石期价失守800元/吨支撑线,缘于基本面利空因素增多,例如,市场前期预期较为乐观、但国内终端需求恢复较为缓慢,海外供应居高不下导致库存高积等。

“6月份铁矿石整体库存已有所累积,但价格仍在大幅上涨。”银河期货大宗商品部黑色研究员鲁晓静表示,同时,国内终端需求恢复较为缓慢。8月份铁矿石现货价格大幅上行,吞噬长流程钢厂利润;而下游螺纹钢企业的需求尚未从淡季中完全修复,导致现货库存依旧高企。目前螺纹钢过剩预期愈发强烈,后期减产势必会导致钢厂降低原料库存,从而导致铁矿石价格走弱。

鲁晓静同时表示,目前海外供应仍居高不下。今年上半年海外供应充足,目前国际钢厂复产力度仍较弱,全球铁矿石发运到中国的比例依旧较高。预计四季度,中国铁矿进口量可达每月1亿吨左右,全年铁矿进口量有望达到11.8亿吨,同比增加1亿吨以上,同比增幅达10%。

五矿经易期货黑色研究员周佳易表示,目前国际市场供应已经恢复至历史正常水平,铁矿石下半年供应量会高于上半年。当前港口运输情况得到缓解,释放了较多可用铁矿石资源,虽然疏港量处于高位,但港口库存仍持续累库。与之相对应的是,钢厂当前生产基本处于峰值状态,从高炉开工率和产能利用率来看,基本很难向上继续提升。因此,预计铁矿石需求增加空间不大。

四季度或将维持弱势

由于多位分析人士认为,在四季度铁矿石供需结构矛盾进一步放大的预期下,铁矿石价格或难有改观,四季度主力合约期价也将维持弱势盘整。

先融资管黑色系商品研究员蒋馥蔚表示,铁矿石期货前期的做多逻辑已逐步弱化。从供应端来看,国际市场发运恢复正常,非主流矿山发运有增加趋势,到港量增加,压港船舶卸港速度也在加快。从库存方面看,港口库存升至近四个月以来高位,粉矿库存也企稳反弹,前期粉矿库存低位运行的逻辑也在逐步转弱。

“上半年的乐观市场预期在三季度并没有兑现,导致铁矿石期价弱势盘整。进入9月份,基本面整体仍不尽如人意,高库存依然是黑色系商品期价上方面临的巨大压力,因此市场情绪已开始发生根本性逆转。”蒋馥蔚表示,从需求端来看,下游高炉开工已是高位,难再提升,甚至在四季度会逐步减少,环保限产因素将进一步制约价格的上涨。

鲁晓静认为,铁矿石期价还将持续走弱。当前盘面价格先行,基差正在扩大,这是期货价格发现功能在起作用。铁矿石自6月份后整体库存开始累积,但因此前低库存、高需求以及库存结构矛盾过大等因素,导致粉矿价格居高不下。不过,这一结构性矛盾目前已逐渐化解,且国内终端旺季需求不及市场预期,后期钢厂势必会出现减产,铁矿石需求端会进一步下降,市场买盘力量不足,将导致期价在四季度继续走弱。

东证衍生品研究院黑色高级分析师朱豪表示,四季度铁矿石期价还将维持弱势。目前期货主力合约2101深度贴水现货,四季度现货价格有强烈下跌预期。但在如此大的贴水之下,做空又缺乏一定安全边际,短期内市场预期由极度乐观转向悲观,后续关注点在于此前坚挺的现货价格能否继续保持强势。

周佳易也认为,铁矿石延续弱势是大概率事件。因为前期铁矿石期价上涨发生在传统消费淡季,除了今年淡季不淡的因素外,更大的原因是盘面提前兑现了对未来消费旺季的预期,引发铁矿石价格提前上涨。但目前成材端旺季需求迟迟没有启动,铁矿石需求数据有高位回落态势,一旦下游需求兑现,成材端价格将承压下行,将利空因素反馈至上游,铁矿石盘面极有可能跌去7月份和8月份的涨幅。

(责任编辑:敖思)

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